第二天一早，我早早来到公司。

第一件事，就是将苏清月请到了我的办公室，关起门来，严肃地讨论恒月未来的股权架构问题。

我开门见山，将徐曼关于张总前车之鉴的警示，以及她要求我们先设计好顶层股权架构再谈融资的原话，一五一十地告诉了苏清月。

苏清月听完，眉头也紧紧蹙了起来，神色变得异常严肃。

“徐曼说得对！”她深吸一口气，走到白板前，拿起笔，“这确实是比那两亿融资更根本、更致命的问题！我们必须立刻着手解决！”

她一边说，一边在白板上快速勾勒出恒月目前的股权结构草图：“林枫，你看，目前我们俩是创始人，各持股42.5%，加起来85%，拥有绝对控股权。鼎峰资本的投资占15%。”

她的笔尖在“卓越科技”和“环宇资本”的位置上点了点，神色凝重：“现在，如果按照张总的方案，我们出资两亿，换取卓越科技22%的股权。这意味着，我们恒月需要增发相当于现有股本约25%的新股给卓越科技。这样一来，我们俩的持股比例会被同步稀释。”

她快速计算了一下，在白板上写下数字：“增发后，我们俩的合计持股比例将从85%下降到约63%左右。这个比例，虽然还是控股股东，但已经失去了三分之二以上的绝对控股权！对于一些需要超级多数通过的重大事项，比如修改公司章程、增资减资、合并分立等，我们将失去一票否决权！”

她顿了顿，笔尖又移到“员工激励池”的位置，语气更加沉重：“这还不是最糟糕的。我们之前计划，未来要拿出至少10%的股权作为员工激励池，用于吸引和留住核心骨干。这笔股权一旦释放，我们俩的持股比例将进一步稀释到53%左右！刚好卡在控股权的边缘线上，非常危险！”

最后，她的笔重重地落在“环宇资本”上，看向我：“而最关键的是，徐曼这次出手帮我们融资两亿，环宇资本不可能白干！她一定会要求获得恒月相当比例的股权作为对价！按照市场惯例，这种级别的战略投资，占股比例很可能在15%到25%之间！如果我们再释放20%的股权给环宇资本……”

她没有再说下去，但白板上那触目惊心的数字已经说明了一切——我和苏清月的合计持股比例，将被稀释到不足40%！甚至可能更低！

届时，我们将从绝对控股股东，沦为公司最大的相对持股股东！

公司的控制权将变得极其脆弱，任何其他股东的联合，都可能轻易地将我们踢出决策中心！

“这……这真是个死局啊！”我揉着发胀的太阳穴，感到一阵阵的头疼和窒息感。

扩张带来的股权稀释效应，远比我想象的更加凶猛和残酷！张总的困境，仿佛一个巨大的阴影，正迅速向我笼罩过来！

苏清月也沉默了片刻，眼神中闪烁着锐利的光芒，显然在飞速思考破局之法。

“清月，这件事关系太大，光靠我们俩想可能不够。”我沉吟了一下，说道，“把雁冰和晚舟也叫来吧。雁冰精通法务和资本规则，晚舟心思细腻，也许能有不同的视角。她们俩，是我们目前可以完全信任的人。”

苏清月点了点头：“好！”

很快，沈雁冰和